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2025年末 ，中国新能源汽车赛道不见硝烟，却弥漫着比“价格战 ”更浓的火药味——一场百亿规模的“融资战 ”正悄然定局未来 。
短短数周，多家车企密集启动或推进了关键资本运作：深蓝汽车宣布计划开展增资扩股 ，预计募集资金约61.22亿元；江淮汽车(600418)35亿元定增申请获证监会审核通过；北汽蓝谷(600733)60亿元再融资项目已经获得证监会批准 。
要想在新能源汽车与智能化技术领域进行持续投入 ，资金支持必不可少。可以说，这场密集融资 ，是冲锋号 ，更是生存权的争夺 。
窗口期的“弹药”集结
超百亿资金，为何在此时刻集体涌入？这一连串资本动作绝非偶然 。深究其里 ，实则是自主车企在智能化 、电动化决胜窗口期前 ，为最终冲刺所做的关键“弹药 ”储备。
根据中国汽车工业协会发布的最新数据，中国新能源(600617)汽车销量在11月为182.3万辆 ，渗透率达到了53.2% 。从全年整体来看 ，新能源汽车渗透率在1—11月也达到了47.5% 。
在汽车转型的确定性浪潮中，不仅市场预期持续乐观 ，政策层面也传递出清晰而坚定的长周期支持信号。
在此前中国电动汽车百人会论坛（2026）媒体沟通会上 ，车百会理事长张永伟预测，2026年国内汽车销量有望突破2800万辆，新能源汽车明年或将突破2000万辆 。他表示 ，中国新能源汽车渗透率会持续提升 ，预计2026年将达到60% 。
此外，今年10月发布的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》中明确指出 ，至2035年 ，传统能源乘用车将全面混动化；到2040年，新能源乘用车渗透率预计达85%以上。
因此 ，传统车企已清晰认识到：电动化已不是一道“选择题 ” ，而是一条关乎存亡的“必答题”。
图片来源：深蓝汽车
然而前景虽明朗，现实却严峻 。
回望跌宕起伏的2025年 ，上半年价格战持续白热化 ，“卖一辆亏一辆 ”仍是行业常态；进入下半年，“反内卷 ”呼声渐起 ，市场增速明显放缓 ，头部效应日益凸显，一场残酷的淘汰赛已悄然拉开序幕 。
自“十城千辆”示范工程启动以来，中国老牌车企已在新能源赛道上探索了超过十年。如今 ，面对汽车产业深刻的结构性变革与竞争下半场的开启 ，一批由传统车企为转型而生的新品牌：如长安旗下的深蓝汽车 、北汽集团打造的北汽蓝谷，以及江淮汽车全力押注的高端电动品牌“尊界 ”等 ，都在密集启动新一轮资本布局 。
在此背景下 ，车企融资已远非简单的“补血 ”，而是站在产业百年变局的隘口 ，为争夺未来主动权而展开的一场系统性、前瞻性战略重组 。它们需要借力资本市场 ，加速布局核心技术、拓展产业链条 、优化资源配置，为下一阶段的生存与发展积蓄关键弹药。
对老牌传统车企而言 ，“大象转身”是一场不能暂停 、也无法回头的漫长征程 。前行唯一的方式 ，是持续注入资金这一“燃料 ”与“门票 ” 。没有资金支持，不仅无法启动 ，甚至难以站上智能电动时代的起跑线。
电动化变革的终局尚未到来 ，而真正决定胜负的持久战，其实才刚刚开始 。
百亿资金花在哪里？
钱花在哪里？或许才是这场“融资战”背后的真正指向 。
针对本次增资用途，长安汽车(000625)在公告中解释：“本次长安汽车增资深蓝汽车系基于公司战略及业务需要 ，资金将用于新汽车研发 ，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力。”
此前 ，深蓝汽车已在重庆联合产权交易所正式挂牌 ，启动新一轮融资，计划于今年12月底完成交易 。新股东持股比例预计不超过20% 。所募资金将主要用于新车型研发 、智能化与电动化技术升级 ，以及全球品牌建设等方面 ，旨在支持深蓝汽车在关键技术领域持续投入与市场拓展。
根据北汽蓝谷的披露，不超过60亿元资金 ，将主要用于新能源车型开发 ，以及AI智能化平台与智驾电动化系统开发项目。
图片来源：北汽新能源
在北汽蓝谷的业务布局中，享界 、极狐和BEIJING是三大核心品牌 。关于募集资金的具体投向 ，新能源车型开发项目将覆盖极狐与享界品牌旗下多款车型 ，包括轿车、SUV和MPV等不同类型，以适应多样化使用场景 。
另一重点项目是AI智能化平台及智驾电动化系统开发，该项目主要内容和目标包括：基于AI技术和大模型 ，开发场景化智能座舱软硬件平台；以算力 、算法和大数据为驱动 ，开发面向高阶智驾同时向下兼容的电子电器架构平台 、软件平台和硬件平台，打造涵盖低、中 、高各种级别的全阶智驾平台；以实现全阶智驾为目标的纯电动电驱系统和增程式电驱系统开发 ，搭载公司全系车型 ，满足全域多场景产品需求。
根据此前披露的定增预案，江淮汽车此次募集资金将投向“新能源乘用车项目 ”和“新能源乘用车车身零部件项目 ” ，总投资额超过42亿元 。其中 ，新能源乘用车项目拟投入募集资金25亿元，车身零部件项目拟投入10亿元 。
值得注意的是 ，在“集体融资”的表象下 ，不同资源禀赋 、历史包袱的车企，正演绎着截然不同的生存剧本。
比如 ，以深蓝为代表 ，它们多由传统车企集团孵化创立，已初步完成品牌立位和产品验证 。此刻融资，核心目的是挣脱母体输血 ，实现自我造血与独立发展；北汽蓝谷的融资 ，则承载着集团在电动智能时代扭转局面的沉重使命；江淮汽车的35亿元定增，勾勒出另一种路径——开辟全新高端战场 。资金将全部投入“尊界 ”品牌的高端智能电动平台开发 ，涵盖智能底盘、座舱 、驾驶等核心模块 ，为2026-2027年的三款新车铺路。
2026年淘汰赛已鸣枪
自2026年1月1日起，中国新能源汽车购置税政策迎来关键调整：此前持续十年的“全额免征 ”将转为“减半征收” 。这一曾强力助推产业从萌芽走向成熟的核心政策 ，正在有序退坡 ，标志着新能源汽车产业驱动逻辑的根本性转变——从“政策输血 ”全面转向“市场造血 ” 。
随着购置税政策退坡，市场是否会出现燃油车销量反弹 ，仍存在不确定性。然而 ，行业普遍认为，即便政策助力减弱 ，新能源汽车强劲的产品力仍将推动其持续增长 。
岚图汽车董事长卢放指出：“2026年 ，燃油车和新能源车的竞争可能更激烈，但新能源汽车的产品力远超燃油车 。”
零跑汽车董事长朱江明同样持乐观预期，他认为2026年国内新能源汽车的市场占有率将在2025年的基础上 ，稳步提升5至10个百分点。
对于明年格局的看法 ，小鹏汽车董事长何小鹏曾表示：“我觉得每一家车企，谁都是战战兢兢 ，谁都想行稳致远。一年前 ，我们很难想到现在的变化，一年后也很难想到 ，我觉得变局特别多 。唯一敢确定的是 ，竞争会更加残酷和血腥 。 ”
蔚来汽车董事长李斌也深有感触。他对此回应：“我同意小鹏总的说法，每一年中国车市的竞争强度 ，其实都是在递增的 ，哪一年不血腥？哪一年不残酷？或许要到2035年，格局才能真正意义上的稳定下来 。 ”
对于传统车企来说 ，转型的时间窗口正在收窄 。如何在激烈竞争中建立可持续的商业模式 ，将是决定其长期发展的关键。
图片来源：江汽集团
从财务数据来看，各家车企面临的挑战各不相同 。深蓝汽车今年1-10月净亏损10.25亿元，近四年累计亏损达89亿元 。江淮汽车持续亏损累计已超百亿元 ，今年前三季度归母净利润继续亏损14.34亿元。北汽蓝谷过去近6年累计亏损超364亿元 ，今年前三季度归母净利润亏损约34.26亿元 。
严峻的财务数据揭示了行业普遍的生存压力：对多数车企而言，本轮融资并非锦上添花 ，而是维系生存 、续命闯关的“救命钱” 。定增与融资如同及时雨 ，在研发投入动辄百亿的新能源赛道上，为企业的技术攻坚与产能扩张提供关键支撑。然而 ，比资金更重要的是 ，企业必须借此明确自身差异化竞争路径，从而避免陷入同质化内卷 。
在产业全面电动化转型的关键窗口期 ，这笔资金也将为相关企业的新能源战略注入关键动能 。展望2026年 ，行业格局或将加速分化：少数品牌凭借技术与规模优势确立领先地位；部分企业依靠差异化定位在细分市场存活；亦有一些玩家，可能在此轮“输血 ”之后仍难逃出清命运。
这场融资潮 ，本质上是淘汰赛的“入场券 ”争夺。从产业演进视角看 ，这也标志着中国汽车工业正经历从“量变”到“质变”、从“跟随 ”到“部分引领 ”的关键跨越 。
一场无法退场的游戏
目前，传统车企转型压力与日俱增 。一方面，比亚迪(002594)、特斯拉等头部企业占据大部分市场份额 ，“造车新势力”也都在乘胜追击 ，另一方面，外资品牌也在智能电动进行积极转型。
造车新势力中 ，曾经的“蔚小理 ”格局 ，在短短几个月内被“鸿零米 ”悄然取代 。2025年11月，鸿蒙智行以81864辆的销量问鼎新势力第一 ，零跑以70327辆紧随其后 ，小米汽车连续三个月交付量稳定在4万辆以上 。而曾经的新势力代表“蔚小理”中，小鹏为36728辆 ，蔚来为36275辆 ，理想为33181辆。
这意味着中国新能源汽车市场的竞争逻辑，已从初期的产品创新和资本驱动 ，全面转向技术纵深 、成本控制和生态协同的综合较量 。
此前 ，大众汽车集团（中国）董事长兼CEO贝瑞德明确将2025年定位为一个“过渡期 ”，真正的火力将在2026年和2027年集中释放，约30款全新电动化车型将推向市场 。
传统车企加速推进电动化转型 ，部分品牌已展现出不容小觑的竞争力。
例如 ，极氪品牌2024年全年实现经营总收入759亿元，同比增长47%；其整车毛利率逐季攀升 ，第四季度达到17.3% ，全年为15.6% 。岚图汽车则在上市前即实现盈利，打破了“传统车企做新能源必亏损 ”的困局 ，并连续7个月销量破万的成绩 。
图片来源：极氪
这些由传统车企孵化的新能源品牌 ，正经历一场从思维到体系的全方位蜕变。其挑战不仅在于融资能力，更在于能否彻底告别燃油车时代的路径依赖 ，在智能电动新赛道上建立起独立 、可持续的生存模式 。
事实上 ，打响“融资战”的背后，本质上是得到了市场的认可 ，反映了资本市场对其转型战略的一定认可 。
据悉 ，公告显示，江淮汽车新能源乘用车项目建成后，将形成年产20万辆新能源乘用车产能。车身零部件项目则将提升车身部件配套能力 ，为整车生产提供支撑。深蓝汽车将在未来5年 ，累计推出30余款全新主流车型和差异化车型，满足不同用户需求 。
可以看到 ，传统车企转型 ，正在凭借资本驱动快速扩张规模，将行业竞争推向更深层次 。它们带来更成熟的供应链管理、更清晰的盈利导向 ，倒逼全行业从单一的“销量竞赛 ”转向“技术突破 ”与“盈利健康”的双重比拼。
未来 ，行业的竞争焦点将进一步聚焦于硬核技术的落地能力，以及全球化市场的开拓深度 。
结语：
这场百亿融资潮 ，正是传统车企在历史关口前 ，用真金白银投下的转型决心票 。它不再是战略试水，而是生死竞速。融资赋予了参赛资格 ，但最终的胜出 ，必然属于那些能将资本高效转化为核心技术 、卓越产品与用户忠诚度的企业 。窗口期正在收窄，淘汰赛已经鸣枪 。
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