专家分析“云扑克挂真的假的”揭秘透视辅助万能挂用法

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  21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道

  黄金 、白银仍在狂飙。

  1月28日,截至发稿,伦敦金突破5250美元/盎司 ,当日上涨超1.5%;伦敦银一度突破115美元/盎司,当日上涨超2%。

  作为衡量金银相对价格的核心指标,金银比近期持续向下突破 ,目前已处于十四年来最低水平 。背后是近期白银的涨幅远超黄金 。

  截至1月27日,国际市场上,伦敦金和伦敦银比值回落至46.39 ,较上日下跌2.3%;国内市场表现更为剧烈 ,沪金和沪银比值为40.66,较上日下跌3.4%。1月28日下午3点的日盘收盘后,国内金银比进一步收窄至40.38。

  从历史数据来看 ,目前国际金银比已经跌至自2011年9月以来的十四年新低;而由于SHFE银(沪银)的报价自2012年才开始发布,目前国内金银比处于数据可查以来的历史最低值 。

  金银比的历史长期均值为60左右,上下则有两个“风险区间 ”:若高于80 ,代表黄金可能被高估;若低于40,代表白银可能被高估。

  数据显示,国内金银比多数时间低于国际水平 ,主因为我国对标准黄金免征增值税,但对白银征收13%的增值税。

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伦敦金银比和沪金银比,数据来源:Wind

  Wind数据显示 ,国内白银相较国际长期存在溢价,在去年年末该溢价从个位数百分比迅速抬升至10%以上 。截至1月27日,国内白银有近13%的溢价 ,而黄金仅有0.5%左右的溢价;期货市场方面 ,国内白银依然相较于国际有约12.6%的溢价,而黄金有0.8%的折价。

  同时,2026年以来短短28天 ,沪银上涨35%,高于国际市场的30%。这或反映出,国内白银市场供需矛盾更突出 。

  一般而言 ,黄金拥有近乎100%的金融属性,白银兼具金融属性和工业属性,因此金银比的收窄被视为经济复苏的信号。然而 ,当前金银比的快速收窄及国内白银的高溢价,仅凭此难以完全解释。

  1月28日,某期货机构研究主管向21世纪经济报道记者表示 ,目前境内白银相比外盘白银有明显溢价,主要是短期投资需求骤增 。

  除此之外,国内白银溢价的原因是多方面的 ,包括光伏和新能源产业的需求增速更大 ,对白银进出口长期实行配额制,上金所库存白银持续降低等;加之白银市场容量较小,价格弹性显著高于黄金 ,投机资金的涌入进一步推波助澜。因此,近期国内银价或受工业需求与投机资金共振推动。

  截至1月23日,上金所白银库存为504.96吨 ,较年初降低34.7%,目前处于2016年6月以来的最低位 。

  展望后续金银比走势,华泰证券金工组分析称 ,从1991年以来的历史数据看,当海外金银比价在60/55/50以下时,未来一个月伦敦银现的平均收益为0.12%/-1.26%/-0.43% ,而伦敦金现的平均收益为0.56%/0.09%/1.57% 。基于此判断,未来短期内白银风险可能上升,黄金的配置性价比或高于白银。

  华泰期货也表示 ,长期金银比价或朝着40倍以下(接近历史极端水平)运行。短期受到工业品拖累 ,白银单边追涨需要谨慎 。该机构给出了逢高做空金银比价的套利建议。

  在市场过热的担忧下,资管机构正在加大风险管控。1月28日,易方达黄金主题LOF与国投瑞银白银LOF均暂停A类份额申购及定投 。两只基金近期均提示了二级市场溢价风险。2025年 ,两者涨幅分别为66%和130%,2026年以来涨幅分别为15%和56%。

  交易所亦出手降温 。1月28日晚间,上期所和上金所分别发布相关商品的交易保证金的上调通知。

  上期所发布通知称 ,自2026年1月30日(星期五)收盘结算时起,对多个上市的黄金期货和白银期货合约,涨跌停板幅度调整为16% ,套保持仓交易保证金比例调整为17%,一般持仓交易保证金比例调整为18%。上述比例均上调了1个百分点 。

  上金所发布通知称,将对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 ,自2026年1月30日(星期五)收盘清算时起,Ag(T+D)合约的保证金水平从19%调整为20%,下一交易日起涨跌幅度限制从18%调整为19%。

  类似措施也出现在海外交易所。前一日 ,芝商所(CME)再度上调了白银、铂金 、钯金的交易保证金比例 。

  资本市场方面 ,贵金属板块掀起涨停潮 。1月28日收盘,招金黄金、四川黄金、湖南黄金 、恒邦股份、中金黄金、山东黄金 、赤峰黄金 、西部黄金、湖南白银等超10只板块个股涨停。


【央视新闻客户端】

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  • 南城
    南城 2026-01-29

    我是蜗牛号的签约作者“南城”!

  • 南城
    南城 2026-01-29

    希望本篇文章《专家分析“云扑克挂真的假的”揭秘透视辅助万能挂用法》能对你有所帮助!

  • 南城
    南城 2026-01-29

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  • 南城
    南城 2026-01-29

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